裘企阳

－－金融租赁公司的风险及控制

    金融租赁公司的风险可以归结为行业风险、市场风险、信用风险、金融风险、政策风险和管理风险这几个方面。

    “行业风险”，是指因国内外宏观经济环境的变动所造成的整个行业景气或不景气的波动风险；“市场风险”，专指在同一宏观经济形势下，该公司在本行业内以及在各类金融业务之间的竞争能力；“信用风险”，是指因租赁债务人或担保债务人的不履约，所导致的资金不能安全回收的风险；“金融风险”，主要是指利率和汇率风险，同时也包括头寸不足、周转不灵的流动性陷阱风险；政策风险”，主要是指国家针对融资租赁交易和融资租赁机构所实施的政策是否向不利于后者的方向变动的风险；“管理风险”，是指公司的管理水平和内控制度是否能适应外部条件的变动而防范和减少外部风险的影响。金融租赁公司只有对上述风险有充分的预见，并能够予以有效防范，才能立于不败之地。

    行业风险  当前宏观经济运行中存在的诸如盲目发展、重复建设等问题，将会对相关行业产生影响。比如作为支柱产业，房地产，有高档楼宇过热而经济适用房不足的问题；汽车产业有自主开发能力差，整车装备能力过剩，零部件生产企业“散、乱、低、弱”的问题等等。这些问题都必需引起金融租赁公司的高度关注。

    市场风险  一般而言，市场风险主要来自同业间的恶性竞争。然而，这不是我国当前金融租赁行业的问题所在。包括外商投资租赁公司在内，我国当前正常经营融资租赁业务的公司不过二十几家，合计资本不过７０多亿元，租赁业务规模至多可以达到７００多亿元，同２００２年我国６５８４亿元的更新改造规模相比，只占百分之十几，是国际上租赁市场渗透率的平均水平。可见，同业间恶性竞争的时代尚未到来。

    金融租赁公司现在面临的市场风险，主要是其业务对于客户而言的利用价值到底有多大。这一点首先同我国现有金融租赁公司的成分有关。这些公司既没有银行或其它金融机构的背景，也没有大型制造集团的背景，是所谓“独立的”租赁公司。由此带来的问题是，这些公司既没有融通低成本资金的优势，也没有通过对租赁物的有效的再处置来承担租赁物余值风险的优势。其次，我国经济市场化程度的低下，则是金融租赁公司在我国一时还难以大显身手的根本原因。

    另外，就是我国当前经济发展的结构特点，即主要投资领域是政府预算承担的基础设施，以及信息产业、房地产和汽车等产业发展，对于租赁业来说，并非是利于发挥其功能的市场。因此，如何吃透我国现行的同租赁有关的法律法规，在严格守法的前提下，根据自己所处的环境，设计出灵活多样的业务模式，使之在一定条件下较之用银行贷款直接购买对客户更为有利，就成为关系到金融租赁公司是否有生存空间的严峻课题。

    影响租赁融资安全回收的主要因素有：该项目本身的技术经济可行性；该项目以租赁融资方式进行的适宜性；拟承租人的偿付能力；担保条件及租赁物变现条件等等。在合法合规的前提下，基本的考虑是三个层次：首先是，该项日本身是否能产生预期的财务效益；其次是，即使该项目受挫，承租人自身的综合偿付能力是否能保证按时足额付租；最后是，在前两项都不利的情况下，担保条件和租赁物变现条件是否能弥补损失。显然，除了该项目是否适宜于以租赁融资方式进行这一点外，上列影响安全回收的诸因素，同诸如银行贷款之类的其他融资方式中影响安全回收的因素是差别甚微的。

    金融风险  防范金融业务中存在的利率或汇率风险的措施，已经广为人知。这里要说的仅仅是，随着业务范围的拓展和租金支付方式的更加灵活，对于金融租赁公司而言，这类风险将明显加大，必须有专门的资金运作部门来监视和防范。

    政策风险  在全球范围内，融资租赁都是一个政策敏感型的行业。道理很简单，它太像抵押贷款或分期付款销售了。 就我国当前而言，直接涉及融资租赁的主要法律法规有：1999年3月15日通过的《中华人民共和国合同法》，2001年1月1日施行的（企业会计准则一租赁》1996年4月7日发布的《关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知》。 2003年1月15日发布的《关于营业税若干政策问题的通知》，2000年6月30日发布实施的《金融租赁公司管理办法》和2001年8月发布的《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》。我们的问题是，这些法律法规目前是制约还是促进着融资租赁发展？我国涉及融资租赁的法律法规的走向如何？是将要促进融资租赁，还是要加以限制？

    管理风险  为了避免管理风险，决定的因素是公司内控指标体系的建立。金融租赁公司必须对履行项目的量化风险指标进行全程实时监控。

    “金融租赁公司的内控指标体系” 是衡量金融租赁公司租赁融资内在风险的一种尺度。而所谓“租赁融资的内在风险”， 最核心的内容是指其收回的可能性。 租赁融资一旦发生，即形成租赁债权。 因此，租赁融资的内在风险就表现为租赁债权实现的可能性和程度。 建立融资租赁公司的内控指标体系的目的，在于动态监测租赁债权的形成、变动及实现程度，进而监测这些因素对金融租赁公司资产负债状况的影响。

    控制管理风险的另一个重要方面是金融租赁公司要有健全的法人治理结构，特别是要有合理的内部分工，这是防止股东单位利用金融租赁公司进行违规操作的重要保证。